由于关税市场不确定性激增

关注事项

穆迪保持斯洛文尼亚的信用评级为“A”。不过，展望从稳定修订为积极。罗马尼亚的零售销售在2月份同比增长了3.3%。匈牙利的零售销售在2月份同样同比增长了3.3%。在捷克，2月份的工业产出同比增长了1.7%。今天中午，中欧时间，塞尔维亚将公布三月份的生产者价格。罗马尼亚中央银行将宣布利率决定，我们预计基准利率不会有变化。特朗普总统的声明使我们重新调整了对中东欧的预测，我们计划在本周中公布这些预测。

经济动态

特朗普总统关于全球关税的声明对市场造成了严重打击。美国股市暴跌，自4月2日（声明当天）以来，标准普尔500指数大约下跌了10%。美国国债明显下跌。然而，特朗普总统和他的经济团队驳斥了投资者对通货膨胀和经济衰退的担忧。而且，要想在降低关税之前消除美国的贸易逆差这一设想，可能会证明是难以实现的。市场的不确定性非常高。今天，我们关注VIX指数，它在周五急剧上涨，最高达到了45.3。这一发展可与2008年和2009年的全球金融危机，以及疫情相比，已经暗示市场出现恐慌。

市场动态

穆迪保持斯洛文尼亚的信用评级为“A”。不过，展望从稳定修订为积极。最近的财政超支（2024年的预算赤字报告为GDP的0.9%）被强调为这一行动背后的关键因素。这个决定符合我们认为斯洛文尼亚是提升信用评级的良好候选者的观点。中东欧货币因特朗普总统关于全球关税的声明受到重创。捷克克朗和匈牙利福林对欧元在这一周内大约贬值了1%，而EURPLN上升到4.25（较欧元贬值2%），是自1月中旬以来的最高点。包括中东欧在内的政府债券在全球股市抛售中受益。尽管捷克和匈牙利的10年期收益率略微下降幅度超过德国（分别为-30个基点和-20个基点），但波兰的10年期国债的涨幅却是大约两倍（几乎为-60个基点）。波兰市场反应更为明显，可能还与州长格拉皮ński的态度改变以及即将降息的声明有关。他们不仅可能比预期更早到来，而且降幅（100个基点）也可能更大。