我们有了贸易协议

本周不仅迎来了新教皇，还有特朗普全球贸易战中的第一个协议——英国与美国之间的协议。特朗普热情的宣布，配合一大堆大写字母，提升了市场情绪，让这项美英协议显得比实际更为重要。

我的意思是，两个国家能在一些问题上达成一致是个良好的开端，但英国谈判时的关税率是10%，离开谈判桌时的关税率依然是10%。当然，汽车关税从27.5%降低到10%——这导致阿斯顿·马丁的股价几乎上涨了14%。罗尔斯·罗伊斯的飞机发动机获得了关税豁免，作为回报，英航承诺购买价值100亿美元的波音飞机——罗尔斯·罗伊斯的股价上涨超过3.5%。英国钢铁的关税将减至零，而英国农民将受益于与美国同行相同的关税配额。两个国家还同意继续努力达成数字协议。

但再次强调，10%的关税依然存在。所以，是的，这确实是一个协议——但这算是个大交易吗？Axios的一位人士甚至表示，英国是“贸易协议中的低垂果实”，而与其他国家的谈判不会那么简单。我们拭目以待。今早期货略微上扬。

美英协议的消息在全球金融市场中产生了积极的反响。尽管美国国债出现抛售，使得10年期收益率回升至4.40%的水平，但主要美国指数仍然延续了涨势。也许部分乐观情绪还受到“害怕错失机会”的推动，因为特朗普发布了“现在就去买股票！”的消息。

但人们对协议的伟大性及未来面临的挑战产生了疑问，因此情绪仍然脆弱。

美元指数强劲反弹，逼近近一个月来的高点。欧元兑美元跌至1.12水平——这是年初至今反弹的23.6%斐波那契回撤位——并且今早在该水平附近整理。与此同时，英镑准备测试1.32水平，美元兑瑞士法郎也突破了月内高点。这些外汇变动暗示市场可能对关税谈判的进一步进展作出反应。

但是需要注意的是，尽管一些行业的强劲上涨，富时100指数在昨日交易中仍然收于红色区域。部分原因是英国央行（BoE）采取鹰派的减息立场——两个委员因对通胀的不确定性而不同意减息。还部分是阿斯利康的“锅”——该股单独就让指数下跌了270点——还因为矿业公司的损失，因为铜价因对中国经济需求放缓的担忧而连续第三天下跌。黄金也因全球贸易紧张局势缓解的预期受到压力。

另一方面，比特币——特朗普贸易的另外一个代名词——上涨超过6%，突破了10万美元的关口。今早我们接近10.2万美元。

总之，昨日的价格波动表明，投资者渴望好消息并做出积极反应——即使消息并不那么精彩。一切在于如何传达——显然，这才是最重要的。

现在，所有的目光都集中在明天美国和中国高级官员将在日内瓦的首次面对面会议上，讨论关税。目标不是签署贸易协议——这可能需要几个月甚至几年——而是缓解两国之间的紧张局势。谁知道呢——也许他们会在讨论期间同意暂停关税。很难说。在最佳情况下，谈判顺利进行，双方承诺寻找合理的协议，市场在周一上涨，美元继续反弹，而黄金和瑞士法郎进一步回落。或者……谈判破裂，特朗普说些不该说的话，我们又要迎接一个忙碌的周——全球股市和美元抛售，黄金和瑞士法郎反弹。我认为好与坏的情绪是60比40的概率。

在能源方面，这一周的结束比开始时要好。美国原油回到了每桶60美元的水平，此前因OPEC加快恢复产量的计划而跌至55美元，原因尚不明确。

但无论原因如何，考虑到更高的供应和更低的需求预期，中期前景仍然相当看跌。价格反弹仍然是有趣的卖出机会，目标在每桶50美元。轻微的阻力在61.75美元——即年初至今下跌的23.6%斐波那契回撤位——而更强的卖盘可能出现在50日均线（目前约为每桶64.70美元）和65美元水平，该水平与4月份的高点和主要38.2%回撤相符。该水平应有助于区分当前看跌趋势的持续性和潜在中期反转。

顺便提一下，油价下跌正在支持能源行业的整合，因为公司希望利用协同效应。在这种情况下，本周有消息称壳牌正在探索收购BP的交易——这将是欧洲历史性的合并——在能源领域引起了广泛关注。壳牌和BP的结合将与埃克森美孚在规模上相当。

可惜的是，BP本周的涨幅有限……值得关注。