美联储？交易希望促进风险偏好

本周的美联储（Fed）会议按计划进行。虽然鹰派，但几乎与预期一致。美联储保持利率不变，正如广泛预期的那样，并表示在收集更多数据以评估关税政策的实际影响之前，没急于降息。它认为关税可能导致更高的通货膨胀和更高的失业率。尽管预计通货膨胀的激增是暂时的，但它可能会持续。

问题是，美联储认为美国的失业率仍然很低，需求也足够稳定，允许美联储袖手旁观，直到有更清晰的信息。一些成员甚至表示，他们不会支持预先的降息，以保护经济免受放缓的影响。主席鲍威尔说：“我们不能在这种情况下采取预防措施，因为我们实际上不知道对数据的正确反应是什么，直到我们看到更多数据。”这说得没错。他不是超人——没有水晶球，无法预测关税情况将如何发展、其他国家将如何反应，或这一切在经济上将如何对美国产生影响。

因此，昨天的联邦公开市场委员会（FOMC）决定和新闻发布会都是合乎逻辑的。美国2年期收益率在决定后反弹，6月降息的概率降至20%，而美股则承压。

但头条新闻迅速转变：特朗普政府将取消由拜登设计的AI芯片限制的消息，在交易最后半小时内给主要指数带来了提振。Nvidia在大部分交易期间持平，但在最后30分钟内上涨超过3%。

但等等，那些AI限制不会被取消。贸易部的工业与安全局表示，它们将被“更简单”的规则所取代。因此，Nvidia的股价在盘后交易中平稳到略有下滑，投资者正在消化这一消息。

在其他方面，AMD作为Nvidia最大的竞争对手，在发布强劲的季度收益并对当前季度提供乐观前景后上涨1.76%。这一增长得益于对能运行AI软件的高端个人计算机的需求。我仍然相信AMD处于一个有趣的位置，因为投资者开始接受投资更便宜的芯片可以表现得相对不错，并且可能会选择AMD而不是Nvidia的高端产品。然而，中东地区可能会放宽AI芯片限制的消息对Nvidia来说是个好消息，因为该地区的国家财力雄厚，很可能会选择高端芯片——Nvidia的产品。

在其他大型科技公司的新闻中，苹果公司在美国司法部对Alphabet的诉讼听证会上宣布，计划对其Safari浏览器进行改版，以突出AI驱动的搜索引擎。这一举措可能意味着与谷歌的200亿美元（是的，每年200亿美元）默认搜索引擎交易的结束。AI搜索引擎现在将成为一个列表中的一部分，而不是默认选项。

反应如何？谷歌股价大跌7.5%，因为人们对AI驱动的搜索引擎会增加竞争并侵蚀谷歌在在线搜索领域数十年的垄断感到担忧。不过，谷歌仍然是一个重要的AI参与者——它拥有其他竞争对手所缺乏的大量数据，并会竭尽所能维护其主导地位。但ChatGPT的出现显然结束了谷歌在该领域无可争议的统治地位，这意味着该公司现在需要更努力地工作：投资、创新和重新定义。这听起来像是轻松获利的结束。

放眼望去，中国和日本的股市今天早上交易坚挺，而美国和欧洲的期货也在上涨，预计将宣布与一个“重大”国家达成贸易协议——据报道是英国。虽然英国对美国的出口并不算大，但在这一领域的进展可能为与印度、中国、日本或欧盟等重要伙伴达成更有意义的交易铺平道路。可以视作主菜前的一个良好开胃菜。

我们今天晚些时候会有更多的细节，但现在，贸易乐观情绪正在超越昨天的美联储鹰派言辞，并可能帮助为本周的其余时光定下基调——尤其是在美国和中国准备在日内瓦会晤，讨论它们不可持续的关税状况。报道显示，Temu和Shein在针对美国消费者的价格上涨后，销售下降了两位数。对此，积极的发展可能会再次给市场带来提振。不过，除非当前关税削减50%，否则可能不会有太大影响。